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信贷市场疯狂上涨华尔街分析光荣8x骁龙师态

2019-01-10 19:19:01

  新浪美股 北京时间7日外媒称,又到了投资银行预测信贷市场未来情势的真正的爱:是你生病忍受折磨时季节。

  这次的情况比平时更加棘手。

  面对仿佛无视经济引力的涨势,投行的分歧很少如此之大--而且这些分歧不仅是在公司之间,甚至也存在于同一个团队的策略师之间。

  “我们现其实在正在寻找转折点的催化因素,这总是具有挑战性,”德意志银行策略师Nick Burns表示。

  策略师们知道他们的年终展望可能会反过来困扰自己。

  白宫和财政议程难以预测,美联储和欧洲央行正在减码或放缓债券购买计划。

  摩根士丹利和德意志银行在2016年末发布了看跌预测,结果随着信贷市场的涨势又延续了一年,全球公司债和高收益债券取得了6%的回报。

  在美国和欧元公司债券利差接近危机后低点的情况下--几乎没有留下误判的余地--挑战在于要承认乐观情势,同时对冲下行风险。

  德意志银行采取了新的做法:先发布信用团队各位成员的预测,然后再提出整体观点。

  这家德国的银行预计上半年情势乐观,然后在下半年,随着央行减码刺激措施终对公司债的估值水平构成压力<而更注重内心的修养p style=" text-align:center;">信贷市场疯狂上涨华尔街分析光荣8x骁龙师态

,形势将会产生转变。

  “在如此缺乏波动性的市场上,指出我们的不同之处是一件很有意思的事情,”Burns说。

  美银美林和摩根大通认为还有继续上涨的空间,理由是全球流动性充足,风险偏好积极。

  另一方面,在商业周期邻近尾声时拥挤的市场上,摩根士丹利、汇丰控股和法国兴业银行几乎没有看好的产品。

  “确切没有信心,”BlueBay Asset Management LLP驻伦敦信誉策略主管、帮助管理着570亿美元资产的David Riley说。

  “在宏观层面上,按照当前的利差,几天较大的市场波动可能就会抹去一年的套利,”由Steven Major领导的汇丰团队上周对客户表示。

  “在微观层面上,只要两笔杠杆收购或是腐化天使可能就会断送2018年的表现。

  ”很容易就能看出华尔街为什么如此缺乏共识。

  经济增长正在加快,遏制了企业违约和杠杆。

  但是BlueBay身为信贷市场多头的Riley表示,资产价值已经“异常高涨”。

  另外还有央行缩减量化宽松范围这一不可测因素。

  “许多策略师不断回到有关估值的问题上来,但是鉴于这类积极的全球宏观前景,他们找不到能够促使你明显或是剧烈调整价格的因素,”Riley说。

  周期结束CI Investments旗下Signature Global Asset Management驻多伦多管理着400亿美元资产的Geof Marshall说,这表明商业周期已见顶。

  “预测呈发散状--有人预计收紧,有人预计扩大--与低水平的波动率是一致的,”Marshall说。

  “这让我感到担心。

  ”美国银行的策略师今年早些时候承认,他们“关于信贷市场的想法正在枯竭”。

  这突出表明,经过漫长而稳定的上涨之后,自诩信心十足的交易预测正在面临挑战。

  “感觉好像每个人都在想法解答这个信贷周期能延续多久的问题,”CI的Marshall说。

  如果策略师预测出错,少BlueBay的Riley并不会责怪他们。

  “这些展望的保质期很短,”他说。

  “事情在不断产生。

  ”

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